Giá trị doanh nghiệp là một chỉ số tài chính quan trọng dùng để đánh giá tổng giá trị của một công ty. Nó không chỉ bao gồm giá trị vốn hóa thị trường của cổ phiếu mà còn tính đến nợ và tiền mặt của doanh nghiệp. Đối với các nhà đầu tư, việc định giá doanh nghiệp giúp họ xác định xem cổ phiếu của một công ty có được định giá hợp lý hay không, từ đó đưa ra quyết định đầu tư thông minh. Khi đó, nhiều người băn khoăn không biết liệu căn cứ theo quy định pháp luật hiện hành, “Công thức định giá doanh nghiệp như thế nào?“. Bạn đọc hãy theo dõi bài viết sau của Tìm Luật để được giải đáp nhé.
Giá trị doanh nghiệp là gì?
Trên thực tế, việc định giá doanh nghiệp là một bước quan trọng trong quản lý tài chính và chiến lược kinh doanh, ảnh hưởng đến nhiều quyết định của doanh nghiệp và nhà đầu tư. Mục tiêu của việc định giá doanh nghiệp có thể bao gồm bán công ty, huy động vốn, tham gia vào các thương vụ mua bán và sáp nhập, hoặc đơn giản là để các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về giá trị của công ty họ đang xem xét.
Giá trị doanh nghiệp là giá trị tổng hợp của tất cả các tài sản hữu hình và vô hình của một doanh nghiệp. Giá trị doanh nghiệp được xác định dựa trên các yếu tố tài sản, thu nhập, dòng tiền và rủi ro của doanh nghiệp. Trong đó:
– Giá trị doanh nghiệp hoạt động liên tục là giá trị doanh nghiệp đang hoạt động với giả thiết doanh nghiệp sẽ tiếp tục hoạt động sau thời điểm thẩm định giá.
– Giá trị doanh nghiệp hoạt động có thời hạn là giá trị doanh nghiệp đang hoạt động với giả thiết tuổi đời của doanh nghiệp là hữu hạn do doanh nghiệp buộc phải chấm dứt hoạt động sau một thời điểm được xác định trong tương lai.
– Giá trị doanh nghiệp thanh lý là giá trị doanh nghiệp với giả thiết các tài sản của doanh nghiệp sẽ được bán riêng lẻ và doanh nghiệp sẽ sớm chấm dứt hoạt động sau thời điểm thẩm định giá.
>> Xem ngay: Mức thuế môn bài cho chi nhánh mới thành lập
Công thức định giá doanh nghiệp như thế nào?
Định giá doanh nghiệp là một quá trình quan trọng vì nhiều lý do. Quy trình định giá doanh nghiệp có thể cung cấp thông tin hữu ích để lập kế hoạch phát triển, giúp doanh nghiệp hiểu rõ hơn về vị trí của mình trên thị trường và tìm kiếm cơ hội tăng trưởng. Trong các thương vụ mua bán và sáp nhập, việc định giá doanh nghiệp là cần thiết để xác định giá hợp lý cho công ty mục tiêu, đảm bảo cả hai bên đều đạt được lợi ích.
Theo quy định tại Mục 2 Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 12 – Tiêu chuẩn thẩm định giá doanh nghiệp ban hành kèm theo Thông tư 28/2021/TT-BTC, tương ứng với mỗi phương pháp định giá doanh nghiệp thì công thức định giá doanh nghiệp sẽ khác nhau.
Hiện nay có 06 phương pháp định giá doanh nghiệp gồm:
– Phương pháp tỷ số bình quân.
– Phương pháp giá giao dịch.
– Phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do của doanh nghiệp.
– Phương pháp chiết khấu dòng cổ tức.
– Phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do vốn chủ sở hữu.
Cho nên cũng sẽ có 06 công thức định giá doanh nghiệp. Tuy nhiên, bài viết sẽ đề cập đến nhưng phương pháp định giá phổ biến cụ thể như:
[1] Phương pháp tỷ số bình quân:
Dùng để ước tính giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cần thẩm định giá thông qua tỷ số thị trường trung bình của các doanh nghiệp so sánh. Doanh nghiệp so sánh là doanh nghiệp thỏa mãn các điều kiện sau đây:
– Tương tự với doanh nghiệp cần thẩm định giá về các yếu tố: ngành nghề kinh doanh chính; rủi ro kinh doanh, rủi ro tài chính; các chỉ số tài chính.
– Có thông tin về giá cổ phần được giao dịch thành công trên thị trường tại thời điểm thẩm định giá hoặc gần thời điểm thẩm định giá nhưng không quá 01 năm tính đến thời điểm thẩm định giá.
Công thức định giá doanh nghiệp như sau:
| Giá trị của doanh nghiệp | = | Vốn hóa thị trường của cổ phần thường | + | Giá trị các khoản nợ có chi phí sử dụng vốn | + | Giá trị cổ phần ưu đãi | + | Lợi ích của cổ đông không nắm quyền kiểm soát | – | Giá trị tiền và các khoản tương đương |
*Trong đó:
+ Giá trị các khoản nợ có chi phí sử dụng vốn, giá trị cổ phần ưu đãi, lợi ích của cổ đông không kiểm soát, giá trị tiền và các khoản tương đương tiền được xác định theo giá trị sổ sách kế toán. Trong trường hợp không có đủ thông tin để xác định giá trị các khoản nợ có chi phí sử dụng vốn thì được lấy theo giá trị các khoản vay và nợ thuê tài chính.
+ Trường hợp doanh nghiệp có phát hành chứng khoán chuyển đổi, chứng khoán quyền chọn, thẩm định viên đánh giá, xem xét việc chuyển đổi các chứng khoán này sang cổ phần thường nếu phù hợp khi xác định vốn hóa thị trường của doanh nghiệp.
– EBITDA của doanh nghiệp so sánh không bao gồm các khoản thu nhập từ tiền và các khoản tương đương tiền và không bao gồm các khoản thu nhập, chi phí phát sinh từ tài sản phi hoạt động.
[2] Phương pháp giá giao dịch:
Dùng để ước tính giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cần thẩm định giá thông qua giá giao dịch chuyển nhượng phần vốn góp hoặc chuyển nhượng cổ phần thành công trên thị trường của chính doanh nghiệp cần thẩm định giá.
Giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cần thẩm định giá được tính theo giá bình quân theo khối lượng giao dịch của ít nhất 03 giao dịch thành công của việc chuyển nhượng phần vốn góp hoặc cổ phần gần nhất trước với thời điểm thẩm định giá.
[3] Phương pháp tài sản:
Là phương pháp ước tính giá trị của doanh nghiệp cần thẩm định giá thông qua tính tổng giá trị của các tài sản thuộc quyền sở hữu và sử dụng của doanh nghiệp cần thẩm định giá.
| Giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cần thẩm định giá | = | Giá trị tổng tài sản của doanh nghiệp cần thẩm định giá | – | Giá trị các khoản nợ phải trả |
| Giá trị tổng tài sản của doanh nghiệp cần thẩm định giá | = | Tổng giá trị các tài sản hữu hình và tài sản chính của doanh nghiệp cần thẩm định giá | + | Tổng giá trị các tài sản vô hình của doanh nghiệp cần thẩm định giá |
Tại sao cần phải định giá doanh nghiệp chính xác?
Định giá doanh nghiệp không chỉ là một công cụ tài chính, mà còn là yếu tố quyết định trong nhiều quyết định chiến lược quan trọng của doanh nghiệp và nhà đầu tư. Định giá doanh nghiệp chính xác giúp doanh nghiệp theo dõi hiệu suất hoạt động của mình theo thời gian, từ đó điều chỉnh chiến lược kinh doanh nếu cần thiết. Khi một doanh nghiệp cần huy động vốn từ bên ngoài, định giá chính xác sẽ giúp xác định lượng vốn cần thiết và điều kiện thương mại phù hợp.
Thông thường, khi chủ sở hữu quyết định ngừng kinh doanh; muốn bán doanh nghiệp thì tại thời điểm đó nó mới được định giá. Nhưng mỗi doanh nghiệp lại cần phải có một giá trị hiển thị nhất ở mỗi lần định giá. Ít nhất mỗi năm một lần, các doanh nghiệp sẽ được định giá. Lý do là:
– Định giá doanh nghiệp có thể giúp chủ doanh nghiệp đưa ra quyết định nhanh hơn khi có những chuyện bất ngờ xảy ra. Cũng giúp chủ doanh nghiệp chủ động hơn về giá cả, giữ được lợi ích khi muốn bán doanh nghiệp.
– Việc nắm giữ giá trị cập nhật theo thời gian cho phép tận dụng cơ hội bán; hoặc sáp nhập doanh nghiệp mới một cách nhanh chóng.
– Có lợi khi quyết định mời thêm cổ đông hoặc có kế hoạch cổ phần hóa doanh nghiệp.
– Tạo uy tín cho doanh nghiệp, giúp ngân hàng quyết định cho doanh nghiệp vay tiền hay không.
– Dễ dàng tạo niềm tin khi muốn tìm nhà đầu tư, khách hàng.
Thông tin liên hệ
Trên đây là bài viết giải đáp thắc mắc về vấn đề ”Công thức định giá doanh nghiệp”. Hy vọng bài viết có ích cho độc giả. Mọi thắc mắc, vướng mắc xin vui lòng gửi đến timluat để được tư vấn, hỗ trợ kịp thời.
Câu hỏi thường gặp
Cơ sở giá trị của doanh nghiệp được xác định như thế nào?
Căn cứ tại Tiểu mục 1 Mục 2 Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 12 – Tiêu chuẩn thẩm định giá doanh nghiệp ban hành kèm theo Thông tư 28/2021/TT-BTC, cơ sở giá trị của doanh nghiệp được xác định trên các cơ sở sau:
– Mục đích thẩm định giá, đặc điểm pháp lý.
– Đặc điểm kinh tế – kỹ thuật và đặc điểm thị trường của doanh nghiệp cần thẩm định giá,
– Yêu cầu của khách hàng thẩm định giá tại hợp đồng thẩm định giá nếu phù hợp với mục đích thẩm định giá.
– Quy định của pháp luật có liên quan.
Định giá doanh nghiệp theo phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do của doanh nghiệp như thế nào?
Phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do của doanh nghiệp xác định giá trị doanh nghiệp cần thẩm định giá thông qua ước tính tổng của giá trị chiết khấu dòng tiền tự do của doanh nghiệp cần thẩm định giá với giá trị hiện tại của các tài sản phi hoạt động của doanh nghiệp tại thời điểm thẩm định giá. Trường hợp doanh nghiệp cần thẩm định giá là công ty cổ phần, phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do của doanh nghiệp được sử dụng với giả định coi các cổ phần ưu đãi của doanh nghiệp cần thẩm định giá như cổ phần thường. Giả định này cần được nêu rõ trong phần hạn chế của Chứng thư thẩm định giá và Báo cáo kết quả thẩm định giá.
– Các bước xác định giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp:
Bước 1: Dự báo dòng tiền tự do của doanh nghiệp cần thẩm định giá.
Bước 2: Ước tính chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền của doanh nghiệp cần thẩm định giá.
Bước 3: Ước tính giá trị cuối kỳ dự báo.
Bước 4: Ước tính giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cần thẩm định giá.